首先，前三季度经济震荡上行的原因有四点： 

第一、2012年年底的经济反弹余威还在，“路径依赖”使这种反弹持续一段时间；第二、新领导班子上台，给投资者和消费者带来了新的信心；第三、中央提出推动新型城镇化。地方政府、资本市场、房地产企业都受到鼓励，从而带动经济继续震荡上行；第四、国际经济形势好转，特别是美国经济继续复苏，欧盟经济企稳，日本经济好转等，刺激中国出口，带动经济上行。 

其次，年底出现下行的原因有两点： 

第一、去年五月份我国采取了稳增长的政策措施，这种政策带来的效果一般持续时间会有一年左右。例如2009年初的4万亿投资，带来了经济的快速反弹，持续时间也就是一年左右。刺激政策是治标不治本的短期措施，一旦刺激政策停止，经济就可能进入下行通道，刺激政策这种“强心针”打多了会出现负面效应。去年采取的稳增长措施虽然从去年10月份以来带来了明显的反弹效果，但反弹的持续时间不会太长，最多也就一年左右，到今年的年底经济可能出现下行趋势。 

第二、今年二三季度可能会采取新的宏观调控政策。随着GDP、工业增加值等指标的反弹和上升，CPI和房价也会跟着反弹。实际上CPI和房价从去年年底就已经开始出现反弹，2013年2月份的CPI已经达到了3.2%，一些热点城市房价已经开始出现反弹，比如北京，部分楼盘增长幅度超过了20%到30%。“国五条”政策会对这一波反弹趋势起到一定的抑制作用。如果CPI、房价等继续反弹再持续几个月，老百姓和市场将无法承受，届时中央有可能采取新的宏观调控措施，不需要太长的时间，经济又会出现下行。